57个帖子分类为“安全贷款”

抵押贷款服务器准备贷款Mod Rush吗?

克里斯奥地蒂斯发布

5月4日,CFPB发布了一个报告分享信息原子能机构收集了抵押贷款和拖欠。一个值得注意的外带是黑色和棕色的房主以及低收入房主在忍耐内的人们中非常普遍。那些忍耐的大部分也有贷款到价值比率为60%。所有这些都表明,许多面临长期的金融斗争,并且最有可能失去家庭的风险,也是目前受益于忍耐计划的人。

这 makes me immediately think: what happens when the forbearance periods are over? (which most believe will happen between September and November of this year) Specifically: what will their loan modifications look like?

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Greensill“安全”贷款

斯蒂芬卢布宾发布

滑倒读者对此有兴趣马特莱明's column today,这将深入潜入最近失败的Greensill'借“预期应收款项”的贷款,这是对苏格兰潜在庄园的贷款。两者都看起来很像不安全的贷款。

商业和合同法:问题,想法,术语

发表于梅丽莎雅各比

在春天,我正在教授一个叫做先进商法和合同的研讨会。信用单读者在过去的项目思想中一直是重要资源,我'D欣赏您在您希望有更多研究的世界中看到的,以及/或您认为可能对一名进取的学生提供巨大探索。本课程不集中在破产,但在商业和合同法中破产的谜题造成的事情更普遍,因此受破坏案件的例子确实欢迎。您可以通过下面的评论,通过电子邮件向我发送或直接留言来分享想法推特.

此外,我正在考虑让学生在几年前在另一个课程中建立另一个术语的Wiki。请传递您最喜欢的(或最不喜欢的)条款Du Jour在商业金融和超越。

衷心感谢您的输入,尤其是在此类混乱时期。

在危机时期,法官是否会有不同的方式解释?

发表于Mitu Gulati

宪法法和司法行为的学者长期以来,法官在危机时期的行为不同。特别是,经常制造的索赔是判断“周围的集会”。 经典的例子是评委在战争期间不太担心民权的法官(对于本文的讨论,见这里,来自oren gross和fionnuala aolain;和这里,关于李埃斯坦和共同作者的主题的实证分析。

但金融危机怎么样? 法官是否受到大金融危机的影响,以改变他们的行为,例如,对于意外发现自己被取消的债务人来说更宽松地统治?在几年前,Georg Vanberg和我假设需要帮助拯救美国经济从20世纪30年代抑郁症的担忧可能是动态解释了最高法院在黄金条款案件中的令人费解的决定(这里)。

来自我的同事,艾米莉施特劳斯的一篇迷人的新论文(这里),在2007-08金融危机的背景下分析这个问题。 艾米丽发现,在危机期间的一系列抵押贷款组合合同案件中,在危机中的一系列抵押贷款组合案件中,在左右的左右的案件中,与有关合同的合同的明确语言正常做出决定。 从务实的角度来看,他们必须有争议;合同基本上是不可行的。 但是,如上所述,这与合同的明确语言相冲突。和法官,特别是在纽约,喜欢遵循合同的严格语言(或者他们说)。   然后,我认为这是故事中最有趣的位,艾米丽地发现,从2015年左右开始(危机看起来已经过去了),法官改变了他们的调整并回到他们严格的读取合同语言。

这是emily的摘要,解释了比我能更好的事情:

为什么法官会解释样板合约条款,以与其普通语言的赔率明确地达到结果?虽然法院不承认它,但一个原因可能是经济危机。样板的规定是普遍存在的,并在恐慌期间执行一些文件可能导致额外的动荡。在这种情况下,特别是在其他政府干预市场的情况下耗尽的情况下,人们可以提出一个令人信服的论点,即法院应该解释一项协议,以帮助稳定威胁危及控制的情况。  

这 Article argues that courts have in fact done this by engaging in “crisis construction.” Crisis construction refers to the act of interpreting contractual language in light of concurrent economic turmoil. 在金融危机的后果中,持有住宅抵押贷款支持证券的受托人Sued证券赞助合同的合同,保证销售给信托的抵押贷款质量。这些合同几乎普遍载有提案国,以便在个人基础上回购个人不符合贷款的规定。尽管如此,法院在法院允许受托人通过抽样证明他们的病例,而不是迫使他们通过贷款进行贷款。

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Lowdermilk在财政麻烦的家庭农民上 - 新纸!

发表于梅丽莎雅各比

Jamey Mavis Lowdermilk刚刚发布了一个文章感兴趣的信用单读者 - 律师,法官,记者,政策制定者等等。本文使用了北卡罗来纳州第12章家庭农场破产的案例研究,要求提供有关农业财务状况的更大问题以及落实农业的公共政策。延长了现在代表性的katie porter的早期工作,Lowdermilk将她自己的视角和专业知识带到了这个主题。在法学院之前,LowderMilk在应用经济学和统计数据中获得了对农业的特定兴趣以及农村发展的统计硕士学位,并持有与农场,林业和信贷有关的各种职位。在法学院期间,她在我先进的破产研讨会上开始了第12章项目。在法学院之后,LowderMilk继续致力于该项目,并根据法律审查文章修改纸张。几个奇妙的破产法官慷慨地提供了作为她的第一个脚注文件的反馈。请检查一下!

关于个人破产的决定因素的新闻(来自档案)论文

发表于梅丽莎雅各比

工作文件是对低收入房主的纵向实证研究,包括破产文件的子集,由跨校园同事的跨学科团队制作,包括教授Roberto Quercia.,UNC总监's 社区资本中心。我们刚刚发布了这个版本在SSRN昨天第一次鉴于其问题和调查结果持续兴趣。摘要不会给出太多细节(见 为了 that), but here it is:

破产改革前后的个人破产决定

抽象的

在破产滥用预防和消费者保护法案(BAPCPA)之前和之后,我们审查了低收入房主的个人破产决定。计量计量研究表明,个人破产是由财务收益而不是不良事件解释的,但数据限制已经阻碍了不良事件假设的测试。使用家庭级别面板数据和控制财政福利的申请,我们发现与现金流,意外费用,失业,医疗保险保险,医疗账单和抵押贷款截止日期相关的压力源预测了一年后的破产申请。在联邦一级,2005年破产改革解释了归属汇率较低的县中申请的减少。

新论文:全球金融危机后的消费者保护

发表于梅丽莎雅各比

历史学家埃德·鲍雷森 和 I have just posted a 感兴趣的信用单对消费者保护,金融危机和投入的读者更普遍地进入危机后的政策制作。我将让抽象自己说话:

全球金融危机后的消费者保护

爱德华J.LANLEISEN.& Melissa B. Jacoby

抽象的

与其他重大事件一样,全球金融危机产生了大型和漫反射的学术分析。作为更广泛的呼吁,将危机的研究作为政策冲击和产生的反应不可避免地脱离优雅的理论,我们研究了监管主人在GFC后如何接近消费者保护,以任何政策休克所考虑的六个要素语境。在审查消费者金融保护局的引入和哲学后,作为2010年Dodd-Frank法案的一部分创建的,我们考虑了四个例子,这些例子是在危机的危机中展开的消费者保护如何受到更少的关注。我们的案例研究调查了一套常见的疑问。我们试图识别足够关心的缔约方,以便与之交谈并试图塑造政策,以及相关政策议程的不断发展。我们还寻求政策的关键变化,这可以以各种形式反映 - 无论是建立一个完全新的监管机构,制定小说执法战略,或偏离政策改革。


我们的第一个案例研究侧重于联邦贸易委员会在GFC的后果中的运作。虽然Dodd-Frank法案向CFPB转变了一些义务,但我们发现FTC继续担心并寻求解决欺诈消费者。但它倾向于关注以响应GFC而不是那些促进它的阴暗实践。我们的第二个案例研究审查了从CFPB管理机构的汽车经销商的国会通过,这是由汽车公司担心起诉销售环境的强烈游说,以及政策的后果。在这里,我们观察到这种雕刻允许大量的令人不安的自动贷款活动继续和扩展,具有潜在的系统性后果。贷款服务者行为不端行为,特别是以罗布斯语的形式,是我们第三案例研究的重点。虽然Dodd-Frank没有明确地解决RoboSigning,但它创建的新机构是CFPB,能够借鉴其广泛的权力来解决这一新出现的问题。而且,由于CFPB对学生贷款服务员有权威,因此该机构可以将抵押贷款背景上的抵押贷款背景相对迅速地枢转。我们的第四个和最后的案例研究是运营扼流点的兴起和下降,这是美国司法部召开的争议性互动计划,其中与GFC新鲜的新闻,试图通过削减在线获取欺诈活动付款机制。在这里,我们看到一个禁令的努力,特别容易受到总统行政和政治气候的变化,因为其设计人员在建立公众意识和支持该计划方面投入了很少的努力。

这Article结束于我们方法是有用的其他重点的整体评估和建议。这些例子涵盖了一系列其他国内和全球政策背景。

 

 

 

寻求Grant Gilmore奖的提名

发表于梅丽莎雅各比

吉尔摩尔美国商业融资律师学院寻求批准学术文章的提名,以便授予Grant Gilmore奖。它每年都没有奖励,但是当它是,主要标准是"商业财务法领域的优越写作。" 我今年担任奖励委员会,所以请在12月14日之前给我发电子邮件或在Twitter上留言,以确保您的建议被考虑。特别渴望获得可能错过的学院较新成员所写的文章的建议。

在企业破产案件中偏离公私余额是什么?

发表于梅丽莎雅各比

在一个 prior 信用单 邮政, 一世 shared a paper, 企业破产杂交尽管破产应该被视为公私伙伴关系。企业破产混合的第二部分确定了偏斜破产守则的因素'公共和私人利益与价值之间的理想平衡。先发制人我'请注意,观察破产私有化和监督和道德的定性不同性质并不是新的(参见,Mechele Dickerson.)。我希望更多的小说是对歪曲扭曲的更广泛因素的阐述。列表是说明性的,不是详尽无遗的。

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在该区:Weinstein Co.第11章听证会#9-13

发表于梅丽莎雅各比

自上次以来信用单发表关于Weinstein Co.第11章,有五个公开听证会/地位会议(其中一些是电话)。下面这些听证会的观察结果。

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Crystallex v中的时间和过程。PDVSA

发表于Mark Weidemaier

[用Crystallex更新's 简短反对停留。]

在一个n 早些时候的帖子, 一世 noted some open questions that had to be answered before Crystallex could 在PDVSA的100%所有权股权上执行在PDV保持(PDV-H)中。重申:特拉华州联邦区法官让Crystallex在PDVSA是的理论上附加PDV-H股票委内瑞拉政府的改变自我。打开的问题涉及定时(例如,应留下申诉时的执行情况吗?)和进程(如何进行执行销售)?正如我下面讨论的那样,对这些问题的答案进行了很多问题。然而,首先,这是一个简化的数字,显示了PDVSA的公司结构,为读者留下紧密争议。

VZ-PDVSA-CITGO

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企业破产作为公私伙伴关系

发表于梅丽莎雅各比

我刚刚发布在社会科学研究网上为了thcoming article called 企业破产杂交。虽然这篇文章今天有几个相交的目标'S POST专注于第一个目的:将企业破产概念化为公私伙伴关系。 最明显的公私合作伙伴关系是"一个合法的混合动力士,具有纯粹的私人公司和纯粹政府的其他人的一些特征....但是它是结构化的,它形成为实现公共目的。"*由于破产之外的学者的着作明确表示,系统依赖于私人行为者和私人资金的事实并不能让其对公众的义务制度'S更广泛的宪法,民主和福利旨在。换句话说,即使系统由特定的公共目的驱动,其他公共目标也保持突出。

以这种方式恢复系统明确拒绝破产最受理解的共同假设作为私法的物种,以及对可行理论要求破产制度只有一个公共目的的信念。

除了加强学术辩论外,考虑到企业破产,公私伙伴关系具有现实世界的含义 - 最重要的是,最重要的是,帮助改革者(法定和其他)创造性地思考机构行动者和结构,以应对确定的问题,例如问题仔细记录在其中阿布斯委员会研究第11章的改革。在行政法和相关私有化奖学金中描述和规定的干预范围比改革项目(如)更广泛国家破产审查委员会或者阿布斯第11章委员会报告.

当然,这篇文章阐述了这些要点,我希望突出未来职位中企业破产混合的其他目标。但与此同时,我'd love it if you 下载并阅读文章.

*此定义来自1969年发布的文章罗伯特阿蒙斯基.

电影通道破产手表

发表于Adam Levitin

电影通道和母公司Helios的财务特色& Matheson今天引起了我的眼睛。我几乎从未去过剧院看到电影,所以电影通道对我来说是一个不熟悉的事务,但基本思想是消费者支付前期订阅费,然后电影通道为消费者提供无限数量的门票(虽然每节目一个最近有各种额外限制): 基本上是一个适用于电影的全能饮食自助式型号。 自助式型号需要世界上的杰克鲱鱼来补贴他们的妻子: 那些去柜台的人一次获得低成本的食物正在补贴那些为鹅肝等多次旅行的人补贴。 自助式模型可以出于几个原因工作。首先,有一个限制有多少人(Joey Chestnut)可以吃饭。 其次,人们经常进入小组的餐馆,这意味着混合中将有一些杰克鲱鱼。 第三,有其他物品(饮料,酒)的销售可以在它的范围内抵消自助餐's a loss leader.  第四,自助餐可以赢得足够高的价格'失去太多钱。

电影通道没有'似乎有许多这些因素涉及其青睐。 人们可以在一个月内观看更多的电影,而不是在一个晚上前往自助餐桌。那里'S将成为用户之间的沉重用户的不利选择,他们不'沿着杰克·斯普拉特妻子带来 - 来到剧院的朋友的额外业务'去电影通道,但到剧院。 And MoviePass doesn'T在其他销售商品中有很多销售项目来抵消票门票。 OK, so we've得到了一个非常糟糕的商业模式,如果很多人报名,但唐'实际上去看电影。 这对我与其他订阅模式不同,如健身房。 人们可能会高估去健身房的可能性。我的猜测是,他们不太可能高估频率'll go to the movies. 

好吧,这都是非常有趣的,但是与信用滑倒有什么关系? 三件事,我认为,一个处理支付系统和担保贷款,以及其他两个处理破产,这似乎是这一切都是如此(假设电影通道没有被破产远程实体耗尽)。 

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古怪的仓库Lien Scam

发表于Adam Levitin

美国受托人'S办公室在制裁案件中普遍存在对律师事务所,具有最具创造力的费用骗局。 过度简化(并遗漏某些不良行为的其他问题),律师事务所的转向债务人拥有他们将其归零股权的汽车归还债务人的安排'S Car将由附属公司拖动(未付)费用,然后储存在印第安纳州。现有的自动贷款人永远不会收到任何此项。联盟会员会断言仓库'S Lien在汽车上进行无偿费用,并使用销售收益偿还费用并支付债务人'对律师事务所的破产申请费,汽车贷款人没有任何东西。 

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致电商法主题(和术语!)

发表于梅丽莎雅各比

对于春季学期,我为UNC学生提供了先进的商法和合同研讨会,并聚集了资源来激励纸质话题选择,并指导我们否则将涵盖的内容。但鉴于宽度可能适应研讨会的雨伞'S头衔,学生和我会非常受益于学习什么信用单读者认为,在统一的商业代码中,需要更多检查的迫切问题,支付世界和超越。有些学生在知识产权和/或跨国问题中有特定的能力和兴趣,因此这些领域的具体建议是很棒的。欢迎您的评论,或者您可以在BANKRUPTCEPROF写信Gmail.COM。 

We also are going to do a wiki of commercial law jargon/terminology. So please also toss some terms our way through the same channels as above (or Twitter might be especially useful here: @melissabjacoby).

提前谢谢你的帮助!

委内瑞拉债务:叫一把铁锹

发表于Mitu Gulati

亚当兰基,美国企业研究所,提供了一种有趣的方法到委内瑞拉共和国/ PDVSA债务问题。叫一把铁锹。委内瑞拉共和国市场和PDVSA债券之间的区别一直是人为的,市场通常认为这是这样的。最近只有市场参与者开始试图弄清楚哪些债券 - PDVSA或委内瑞拉共和国 - 将更有可能候选债务重组,因此应该在市场上贸易更高。

PDVSA占全国外币收益的95%。没有PDVSA,没有信贷站在共和国债券后面。 在基础上,该国只有一个公共部门的信贷风险,Lerrick邀请我们承认这一事实。

他建议共和国承担了PDVSA的债务,并继续将债务重组,作为普遍共和国债务锻炼的一部分。作为这一过程的一部分 - 并阻止共和国的潜在阻碍'换取PDVSA债券和票据的提议 - 他建议政府收回PDVSA '让举起和销售委内瑞拉油的特许权。在PDVSA提供文件中始终披露这种风险始终披露,并且不应该对任何人来说是一个惊喜。

搭式'■提案增加了日益增长的建议,了解未来委内瑞拉债务重组的建议(以及几乎肯定将是这样的债务重组)可以在没有抵押贷款人的情况下完成的,而可以在没有抵销该过程的情况下完成。没有人想重复阿根廷的经验。

最近,在试图解决如何重组委内瑞拉的原因票据的内容的背景下,李布氏 和 I沿着这些线进行了类似的建议。 (我们的朋友们,鲍勃立法和鲍勃·斯科特,这个担保融资和合同世界的两个大师都是宝贵的,在帮助我们这个结构中,所有的责任都是我们的错误是我们的。

我们建议的结构与Lerrick提议不同,主要是PDVSA石油资产的问题,包括销售石油的应收款项。  我们认为PDVSA考虑为共和国审议共和国这些资产'■假设PDVSA债券/批准票据负债(而不是将资产转移到共和国)。 PDVSA债券和票据票据的条款明确允许这样的承诺,并应运作以抵押债权人的依附屏蔽资产。

第11章中担保债权人的权利:新论文

发表于梅丽莎雅各比

阿布斯泰德杰尔 和 I have posted a paper of interest to 信用单读者叫追踪股权。我们仍然有时间整合反馈,所以请下载它 和 let us know what you think.

随着该帖子的伴随的图像表明,该项目部分受到美国破产研究所的建议的启发's 第11章 Commission。对这些提案的讨论开始第51页PDF.

之一 the main insights of 追踪股权这就是统一商业代码的第9条和破产规范的第9条与特定资产的(1)留置权的优先级区分及其可识别的收益以及(2)针对公司剩余价值的无抵押索赔。通过我们的推理,甚至试图获得毯子安全利益,没有向第11章中的援助贷款赋予援助的赋权,并在第11章中获得了一家公司的其他破产创造价值。我们解释了为什么我们的读取法律是规范的,但实际上是最佳的,更普遍地烘焙到公司和商业法律中 - 一部分大家规则,守卫欠税和判断证明。

期待您的想法。

 

 

JEVIC评论

发表于梅丽莎雅各比

只是一个交叉发布说明:Jonathan Lipson和我对美国最高法院的评论'杰维奇决定哈佛法学院企业破产圆桌会议.

波多黎各:债务重组和接受法律

发表于梅丽莎雅各比

宪法根据我的最后一句话Promesa Post., 点击在这里进行面试Charles Tabb教授谁讨论了 接受条款对债务重组和暂停立法的影响(有限)的影响。 

宪法形象礼貌Shutterstock.com

波多黎各:Lopucki的虚拟破产提案

发表于梅丽莎雅各比

很难相信自债权人代表性的反对以来已经过了一年H.R. 870.特征 第9章市政破产为"这 狂野的西部"在国会的证词中。无论不确定性破产法是否包含(以及,肯定,他们不是微不足道),我们的座谈会揭示了真实的 政府债务重组的法律荒野超出了标题11的界限。 

丰富集体头脑风暴是一项建议 始终 - 创新的UCLA法律教授Lynn M. Lopucki. 在Huffington Post发表。这里's the 关联, 和这里's a quote:  

Lopuckivirtual9.

 

 

 

 

 

完整的故事 为债权人提供大量的警告和风险 - 包括这种方法可能会对债权人的保护程度相当不那么保护'利益而不是破产 - 所以 读整件事。虽然这件作品 之前没有明确提及执行分支机构信用单帖子(如这里已经说明了 给药的潜在组合'S软势利用软势来促进波多黎各正式发起的重组努力 - 再次,可能没有与破产有关的债权保护,没有许多金融改革的倡导者。 

 

 

获得信用,教堂和重组

发表于pamela foohey

第11章'由于据越来越多的假设,大多数第11例案件在363次出售债务人的销售中,鉴于真正的重组的能力很大批评了很多批评'资产。围绕这次去年,美国破产研究所和伊利诺伊州法律大学法学院共同举办了一个专题讨论的研讨会,致力于讨论担保债权人的权利和在现代第11章中的作用。来自研讨会的论文(包括滑倒贡献者)最近变得可用这里.

我很幸运能够让一些研讨会面板中断。正如我正在讨论讨论的那样,我注意到我听到有关债权人和363次销售的信息不匹配 我在研究宗教组织(主要是较小的教会)目前使用第11章的研究中所观察到的。我写了一个讨论者的发布短片描述担保债权人如何影响宗教组织'第11章以案件的方式导致销售广泛,而是计划和定居点。

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这Art of Valuation

发表于米歇尔哈利纳

shutterstock_247765387任何曾经诉诸估值问题的人都知道估值比科学更艺术。专家经常达到广泛发散的估值。然而,这些估值是同一公司,同时基于相同的数据,并且经常调用相同的型号。那么估值如何如此不同,更重要的是,哪个专家是对的?当然估值可能因许多原因而有所不同,包括不同的假设和输入,有时是因为方法本身。但作为我最明智的学生最近指出的,而且由于法律地位,估值也可能有所不同(他实际使用这个词"自爱")雇用专家并向证据提供特定估值的党。

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一点大错误:GM / JP摩根的第二个电路规则

发表于梅丽莎雅各比

铅笔强调了两年的上诉过程,美国上诉法院第二个电路刚刚统治提出终止完善安全利益的融资陈述的声明是有效的。是的,旨在终止不同的融资陈述,但这并不是'T改变了这一纠纷的事实下的结果(这些事实是先前的几个问题信用单帖子;看这里这里这里)。

今天'每个骑骑士决策引用了代理机构的重述(第三)"实际权威。 。 。 是由校长创建的'对于代理人在校长上采取行动的代理人的表现's behalf." 这面板说,这'什么发生了什么。再次,完整(和公平)的意见是这里.

铅笔映像礼貌的Shutterstock.

为什么陷入困境的法学院可能会保持开放

发布由Matthew Bruckner

shutterstock_69583900.多年,合作书已宣布许多法学院都在关闭的边缘。特别是在竞争性市场中运营的低级独立法学院是反复运行的突出显示作为最高的关闭风险。随着全国各地的法学院直升机注册,许多人想知道哪所法学院将是第一个龙骨。 Thomas Jefferson法学院经常被强调为特别可能是候选人。但代替关闭,托马斯·杰斐逊最近重组1.27亿美元的债券债务,编写8700万美元,并将其剩余4000万美元的利率降至2%。在交换中,学校递交了它的资产负债表 - 其新法学校建筑的唯一重要资产。但该建筑迅速租回学校,托马斯杰斐逊仍然开放。这点燃了我的好奇心,我决定调查。 

看看Thomas Jefferson的审计财务报表有助于了解学校的重组和意味着其他法学院。

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归档意味着它所说的话

由Bob Inbless发布

差不多两周前现在,特拉华州最高法院交出决定 over J.P. Morgan'误区在普通汽车破产中的终止陈述。 (请注意谷歌Chrome用户喜欢我 - 链接可能无法正常工作;尝试不同的Web浏览器。) 我认为他们得到了正确的,但要理解为什么,一个显然需要了解事实。 Melissa Jacoby博客关于这种情况(特别是)这里 and 这里。由于梅丽莎在前职位中更详细地解释,因此案件围绕了JPMORGAN Chase的错误统一商业代码(UCC)提交。 

为了真正体现事实,jpmorgan追逐通用汽车的两次贷款。让'呼吁他们贷款A和贷款B.这两个贷款都得到了保障。贷款A正在退还。代表JPMORGAN追逐,指示通用汽车的律师在UCC记录中提出终止声明。由于文书工作中的延迟,终止陈述是贷款A和贷款B.在普通汽车进入破产时,贷款B仍占占15亿美元的突出,这意味着如果终止声明是有效的JPMORGAN CHASE将在普通汽车破产中不安全。

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欺骗性的泡沫,滥用次级次级贷款?

发表于Jean Braucher

在一个 long story in today'S版,纽约时报是报告 通常是欺骗和辱骂的泡沫 subprime 自动贷款以不变化的术语,包括非常高的兴趣率。 虽然对次级抵押贷款泡沫创造了八或九个或九个的整体经济造成威胁 多年前,这对二手车辆贷款的这一表观新泡沫具有一些类似的特点(针对脆弱的消费者,宽松承销,证券化,寻求高回报的投资者),并且对低收入和未编纂的借款人来说造成显着痛苦。 故事中提到了一些监管机构,但到目前为止,似乎是宽松的。

小手术,安全信用法的重大后果 - 更新

发表于梅丽莎雅各比

折叠担保信用法在多大程度上保护债权人免受代表犯下的误行动的后果?一世在2013年3月写下这个问题。正如该职位所讨论的那样,破产法院就第二巡回巡回法院向美国法院发出了关于直接上诉的案情和认证的决定。

这2nd Circuit has now certified the following question to the Delaware Supreme Court: 

在UCC第9条下,德尔议员通过了特拉华州法律。代码ANN。山雀。 6,艺术。 9,对于UCC-3终止陈述,有效地灭绝了UCC-1融资声明的完善的本质,是安全的贷方审查和故意批准提交UCC-3声称,以灭绝完善的担保利益,或必须担保贷款人打算终止UCC-3上列出的特定安全利益? 

这2nd Circuit decision is 这里。 (求职页面上的口头论点日期应说2014年3月,而不是2013年3月)。 

文件夹照片礼貌的Shutterstock.

Abi /伊利诺伊州研讨会 - 现在在视频上!

由Bob Inbless发布

美国破产研究所(ABI)委员会第11章改革一直在考虑如何改进第11章进程。在最初的问题中,ABI委员会面临的是如何公平地平衡担保债权人的利益与第11章进程中的其他利益攸关方的权利。为了更好地了解这些问题,特别是阐明担保债权人是否可以在第11章改革中声明宪法限制,阿布和伊利诺伊州伊利诺伊大学法律学院在4月初在柯克兰办事处赞助了一个研讨会& Ellis. 

现在介绍都是可用于流的在互联网上以低廉,低价免费。论文将发表在 大学 of Illinois Law Review.

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UCC第9条阿切尔的脚跟吗?

由Bob Inbless发布

比特币图像上个星期,Lynn Lopucki教授打电话给我问一个好的问题。为什么由于统一商业代码(UCC)第9条的操作,为什么没有比特币脱落?这是一个非常好的问题。随着Lynn的许可,我正在写一篇关于我们对话的博客文章,但它是林恩首先确定了这个问题。

正如许多读者都会知道,所有50个州都仅制定了UCC,只有轻微的变化。第七条辖于个人财产的安全利益 - 这是可移动和无形的财产,而不是土地和建筑物。为您提供汽车贷款的银行有第9条担任贷款抵押品的汽车股权,而该银行为您的角落面包店提供营运资本可能有第9条在库存,设备和账户中提供第9条安全利益在商店。第9条是那些只有专家倾向于知道的法律之一,但它在商业流动中发挥着重要作用。

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湄公蓝队合约不仅仅是令人毛骨悚然但是非法的?

发表于DaliéJiménez

shutterstock_144867838CAPONE.'s taken a 很多今天的脆皮渴望检查什么'在家里和工作中来看你的钱包里。 The 拉时代当它使它到Twitter和Twitter时,故事甚至更大 伟大(和很多坏,见前句子)双关语开始滚动.

这company answer seems to be that language from a security agreement for 雪地摩托车得到了"混合在"用信用卡语言(没有人在那里读他们的6页合同)。他们现在"考虑鉴于此语言创建两个单独的协议不适用于我们的普通持卡人基础。"  

我想知道这是否意味着他们'LL还重新审视信用卡协议的一部分,这些信用卡协议对您购买的任何您购买的安全兴趣百思买, 大点, 约旦's Furniture, Neiman Marcus / Bergdorf Goodman或saks? (我应该注意,如果你有Saks,你的衣服只有危险"零售"卡片;如果你的卡是一个或者世界卡不仅是您的利率可能降低,但似乎您的东西也是安全的。

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这, I Don't Believe

由Bob Inbless发布

我的朋友,弗兰克维斯,给了我一个链接一个星球钱/ NPR故事42.1%的家庭购买现金现金。自故事出现以来,我一直在写一下故事的快速帖子,但我的日常工作保持干扰。

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关于家庭抵押赎回抵押品赎回权及破产的新实证纸张

发表于梅丽莎雅各比

缎带跨校园同事和我有发布了一篇论文使用社区资本中心研究抵押赎回抵押品赎回权,破产,破产章节和其他变量之间的交汇处's 唯一面板数据集低收入房主。摘录抽象的:

我们 分析美国的4,280名低收入房主。 迟到了30年的固定利率抵押贷款。两打 组织为这些抵押贷款提供服务并启动止赎之间 2003年和2012年。我们在抵押贷款服务者之间确定了广泛的变化 他们将财产带到拍卖的可能性。我们也表明了这一点 当房主在止赎申请破产时,丧失抵押品赎回权 拍卖可能减少70%。第7章和第13章减少了危险 拍卖,但第13章的效果是较高的五倍,这 包含增强的工具以保护其实质。破产的效果 在允许销售权丧失抵押品赎回权的状态中最强大 在拍卖时撤回房主的兑换。

请记住,在此示例中取消抵押品赎回权中的大多数房主并未提出破产。在8%左右的人中,多数人提交了第13章。对于更多背景,请阅读这 paper - 简洁是其美德之一,展品呈现出页面长度的信誉。以后的版本最终将出现在住房政策辩论.

丝带房子形象由Shutterstock提供。

冰块债券:新论文363销售和第11章

发表于梅丽莎雅各比

火柴FAC UT ARDEAT.,开始这Flamethrowers经过雷切尔·库什纳。它的意思是"燃烧,"叙述者学习(从那里"气囊。 。 。谢谢琼斯")。 无论您喜欢急忙363销售隐喻涉及火焰,冰或充满腐烂的三文鱼的马车,泰德杰尔 和 I have just 发布了一篇文章的草案恢复计划前的前瞻性销售问题,并重新分配与此类销售相关的风险。摘要:

经济困境的公司可以像冰块一样融化。在克莱斯勒的第11章破产中,发现债务人失去了每天100,000,000美元的责任证明了公司匆匆出售菲亚特。 这种断言 - 该公司是一种迅速浪费的资产 - 经常提供,并接受,以支持破产守则第363(b)条的快速销售。这提出了一个政策问题: 这种速度和简化的过程是“错误”或“功能?”这些匆忙的持续销售是否会创造一个速度溢价,最大限度地提高破产房地产的价值,或者他们促进了现任管理者,高级债权人和潜在购买者之间的侵入交易?答案是“一点点两者”。因此,在法院和缔约方有关于公司价值的良好信息和延迟成本的情况下,这是至关重要的,从融化冰块杠杆的延误的销售额用于利用信息不对称和锁定的人有利的交易。为了实现这种分类并减少交易杠杆,我们寻求向销售受益人提高前进过程的风险。我们建议储备 - 冰块债券 - 在销售时留出销售,在销售结束后保留​​关于估值和优先事项的任何潜在争议。这种方法保留了加快第363节销售,作为在复杂资产中安静标题的有用方式,并保持价值,同时保留破产守则所考虑的谈判和裁决的机会。

也许冰块债券是你希望的长周末阅读材料会来你的方式吗?我们'd重视您的反馈。

比赛图片由Shutterstock提供。

当十亿美元有八位数;认真对待授权

发表于梅丽莎雅各比

cloudytitle.搬过来, 两艘船只无情。即使在法律制度中 对形式的实质内容优先考虑,执行手续的错误可能会产生重大后果和事务失败的风险。甚至第11章,销售快速资产销售的案件可能会在未来几年的手续上产生诉讼。最近 示例说明了两个点。 

2013年3月1日, 美国破产法院为纽约南部地区发布并注册了向美国上诉第二巡回上诉的直接上诉判决。决策补助于摘要判决官方委员会授予抵押贷款人的汽车清算公司诉JPMORGAN CHASE BANK,N.A.等人,对手诉讼09-00504,在转基因破产。 该决定已经收到了深入的摘要,至少在某些情况下 律师事务所 bulletins. 如果第二次电路接受直接吸引力,我 渴望观看口头论点,但是 希望它会更容易 在法庭上找到比NML v的座位。阿根廷.   

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剥落破产术语

发表于梅丽莎雅各比

强壮有力的手臂A 信用单评论者最近要求博客帖子解释(或至少拼出)首字母缩略词和专业术语。这激发了我向北卡罗来纳大学学生结识去年(技术上,a的公司破产术语Wiki.)在企业破产,一个先进的过渡到行业研讨会。在评论和电子邮件信用单读者帮助我扩大了条款列表(也提供了伟大的想法 为了 practical writing projects). So thanks again for your contributions, and thanks also to the Spring 2012 seminar alumni - some of whom are practicing bankruptcy law or clerking for bankruptcy courts right now, or headed there soon - who tackled the collaborative vocabulary project, and the entire seminar and its experimental elements, with such great spirit and a 100% perfect attendance record! So, some observations. 

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除非教学大纲中提供,除非另有规定,否则学生将在课堂上课程或(ii)之前申请法定部分(i)

由Bob Inbless发布

拜访我们所做的法律方面需要理解密集的法定文本。然而,律师学生在致力于判例法的第一年致力于致力于案件法之后抵达我们的课程。当我正在教授公司法时,一名学生曾经上课后出现了一个问题 准备期末考试。她认真解释说她明白了"法律" - 这只是她无法理解的法规。我可以推荐一本解释法规的书吗?法律显然是教科书中的内容是什么,法规是一种了解法律的某种援助。难怪他们把那些称为法定补充的书籍中的章程!

在对我所看到的许多其他法律学校课程中的法院决策中,我的课程难以强调我们覆盖的法规。例如,是一个配偶是一个"内幕"根据破产代码?这是我学生的提示,即即将到来的学期 - 答案不依赖于你的胆量本能:"相对的 "是一个定义的术语。因此,当我在法律教科书发布商(包括我自己的教科书)上有Aspen的广告时,我最初在星期五被呼吁,询问我是否觉得我分配的法定材料数量有罪。如果是这样,则破产法和第9条(统一商业代码第9条(统一商业代码第9条)的新洛克和沃伦法定补充是如此"无法访问的诅咒。"不,我对分配太多的法定材料没有觉得有罪 - 如果我想分配更多。这种新的发展似乎是待僵尸天启的另一个标志。

但是,我的初步反应更多"准备好,火,瞄准"而不是考虑判断。当我了解更多关于产品的信息,我've决定值得一试。至少,我想在这里写一些东西来获得从业者的反应。

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第9条 and Bankruptcy Judges

发表于梅丽莎雅各比

之前的帖子 解决了拟议的修正案 Article 9'官方评论说明第9条的日期 归档涉及回归 初始申请日期 even if the debtor did 当时没有授权申请。 This post returns to that topic for two reasons. First, 虽然概括是危险的,但我感觉到这一点 破产法官可能仍然存在 没有意识到这一提出的修正案。 这是相关的,因为破产法官 often are on the "前线"第9条解释。 其次,我已经间接听到了,至少有些人想要这项修正案 to lend approval to some lenders' current practice 在贷款申请流程期间不经常申请。 换句话说,贷款可能会在几天内给出,因此没有损害没有犯规。 Maybe 我Misheard或误解了吗?  

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存储战争和信用实践规则

由Bob Inbless发布

我抓到了几次库存大战,电视节目&E.当存储单元客户不支付费用时,内容由存储单元公司拍卖。该表演跟随竞标这些拍卖的专业宝藏猎人。抓住是,在没有全面了解单位的情况下,宝藏正在购买该装置'■内容。通过所有戏剧,找出门后的东西让's Make a Deal,观众通过存储单元观看这些宝藏猎人爪子'■内容并尝试通过查找实际值的项目来获利。每一个,然后,可能会发现一个巨大的价值项目。几天前,我开始想知道这是如何合法的。

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推荐阅读:第9条融资声明的布鲁姆

发表于梅丽莎雅各比

几周前,我写了关于重要性的优先考虑一个 第九条融资声明仅仅自债务人的日期 实际授权申请,拟议的官方评论与此职位相反. 我的同事丽莎布罗姆 刚刚发布在SSRN一篇她拥有的文章写了关于这个问题的另一个维度:当缔约方提交融资融资时 抵押品的指示远远超过安全协议所授权的债务人。她讨论了最近的案例,不会阻止这项活动以及 潜在的影响,包括对未来贷款交易的寒冷影响。

债务人'S签名被淘汰为修订版第9条的有效融资陈述的要求,起草人证明了技术的变化:中型中立,促进无纸备案。然而,在功能上,当您将这种变化结合起来,在几个星期前讨论的首次申请或完美规则的机会将这种变化结合起来,这些变化远远超出了技术。

促进UCC第9条录制系统的完整性

发表于梅丽莎雅各比

2011年1月1日,Larry档案为大卫的UCC-1融资陈述 indicating David'S作为抵押品的设备。 At this point, David doesn'甚至知道拉里,没有 鉴于他安全兴趣,并没有 授权此申请。 On February 1, 2012, 大卫从拉里举行和借钱,并签署安全协议上市设备作为抵押品(在UCC 9-509下,自动授权 提交对设备的融资陈述)。 What is the relevant 确定拉里的日期's priority? 第9条本身的语言强烈意味着 that February 2012年1,2012是相关日期。 UCC. 9-509明确表示融资陈述无效,除非债务人授权 - 覆盖债务人的一个非常少的负担's title. 但是对第9条的官方评论进行了一点讨论的2010年修正案 says otherwise: 到起草人,如果备案后期授权,拉里获得了福利 1/1/2011 filing date for purposes of the "首先是文件或完美"规则 和其他优先事项规则或比赛。 

这most relevant portion of the new paragraph (an addition to comment 4 to 9-322) reads as follows:

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政府或市场是否必须抵押贷款付款?一项新的研究

发表于梅丽莎雅各比

UNC.'s 社区资本中心 has posted a 2000年至2008年之间的1950万美元抵押贷款的新分析 finding that 强制性下调10%的款项将锁定所有信誉借款人的近40%,而20%的付款将排除在一起 60%。这项研究发现了一个显着的更高 exclusion rate 非洲裔美国人和拉丁裔借款人。作者 (Roberto Quercia. UNC., 雷丁 韦恩州立大学, &卡罗莱纳州里德负责任贷款中心) 找到有价值的违约福利 其他形式的强烈承保作为 Dodd-Frank法案已经需要(通过"QM"和"QRM."分类),但发出关于政府监管机构目前正在考虑的政府授权的较高支付水平的显着获得费用的谨慎行为。

您最喜欢的业务破产/重组Lingo:谢谢

发表于梅丽莎雅各比

对读者来说只是一种感谢,以提供很大的回应这 prior call for corporate bankruptcy lingo。感谢您的帮助,UNC法律'S先进的企业破产学生通过维基协作检查这些条款,这将有助于他们甚至更平滑地过渡到职业世界。如果有任何新的灵哥想到,请不要'犹豫沿着它传递! 

止赎时表和抵押贷款犯罪:来自破产的更多证据

发表于梅丽莎雅各比

在一个末尾热闹的会议 昨天在杜克法学院的特色斯蒂芬洁具教授作者:王莹,堪萨斯大学学校学院学报讨论了较短的止赎时间和更清晰的规则是否会促进违约抵押贷款的更多锻炼。这关于破产房主的前述文件 建议实际上可能是案件:在房主中  破产,他们的家庭中的止赎时间更长的止赎时间与丧失抵押品赎回权启动的概率较低有关 虽然时间较短的时间表与丧失抵押品赎回权启动的概率有关。

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信用卡与抵押贷款犯罪之间的关系是什么?

发表于梅丽莎雅各比

之前 I mentioned this 破产中房主的新论文 在美国破产法杂志中。 本文的核心目标是调查使房主或多或少可能让抵押贷款破产的可能性的原因。 One of the 值得注意的发现是,全部 这些模型,信用访问对保持抵押贷款电流和避免止赎启动有显着影响(详细信息列出了第302-304页)。 But why?

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进出抵押贷款?破产房主的研究

发表于梅丽莎雅各比

这 is a newly published paper  in the 美国破产法杂志 我很幸运能够继续丹尼尔MCCUE.Eric Belsky.哈佛住房研究中心联合中心 University. Using 以前在2007年消费者破产项目中未经审查的数据, 我们研究了房主或多或少可能让抵押贷款失败的可能性的东西。 虽然可以说太多了 about the econometric analysis, 现在我想提一下 很快那篇文章 包括关于破产房主(债务人报告)的描述性细节,如错过抵押贷款支付的数量,使用 可调率抵押贷款, mortgage broker use, mobile homes, and 再融资或家庭股权信贷额度。所以请检查一下!   

这Value(s) of Foreclosure Law Reform?

发表于梅丽莎雅各比

作为艾伦怀特最近报道,统一法律委员会 在美国,已被命名为委员会,以考虑提出统一止赎法案的必要性和可行性,并于2012年初向ULC报告。一封信 来自ULC总裁 包括委员会收取委员会审议的问题清单。但是什么原则将指导他们对这些问题的分析?

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首先提出文件 - 专利思想

发表于Adam Levitin

国会刚刚通过了一项票据改革美国专利制度。 最重要的变化似乎是从一流的转移到第一到文件系统。 现在,我不是一名专利学者,并在这种转变的任何方式下,我正在争取进入陌生的水域,但它'S相当令人着迷,以考虑具有个人和地产的安全兴趣的比较视角,首先是一般是规则(重要的例外情况,如关于购买金额安全利益和占有或控制的优先权)。 

所以,正如我所理解的那样,首先是一点的关键问题是,确定谁首先发明了一些东西是相当耗时的。在行政上,似乎是一个麻烦的系统,即使它确实有助于保护原始思维。 

乍一看,首先是一个更简单的系统,这将加快专利过程,并在产权方面创造更确定性 - 并且确定性是任何财产标题系统的主要目标。它应该消除优先级的诉讼。 (Put differently, we'重新进入纯粹的种族系统,甚至没有比赛通知。)但我怀疑首先是档案将更多地重视是否是一个'S归档涵盖与B相同的财产'S申请。如果A和B申请了单独的想法上的专利,那么就在那里'没有权利竞争,没有问题。似乎,它似乎是,首先文件可能会鼓励预防案件。一世 '不确定要做的容易,但鼓励种族可以通过不必裁决裁决是首先发明的效率提升。 

房主保险索赔和止赎危机

发布由Daniel Schwarcz

提示对我之前的帖子之一的几点评论, 一世'一直在考虑房主文件保险索赔房屋损失的情况,而她违约抵押贷款。 正如我理解的那样,一般的做法是为保险公司向抵押贷款人提供索赔,而不是保单持有人在这种情况下。 这种做法是基于大多数房主政策的条款"如果在本政策中命名抵押权,则根据出现兴趣,将支付覆盖范围A或B条款的任何损失。" 

所有这一切都是有道理的。 但是,在我看来,抵押贷款应该有义务迅速使用任何保险,所以通过这种方式获得以这种方式来解决潜在的财产损失。 未能这样做,并继续保险作为现金抵押品,在我看来可能构成违反抵押权人'贵信仰的义务。 然而,根据上面提到的评论员,这显然是一个常见的做法(虽然我对其他读者感到好奇' experiences).  

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传输渠道

发表于莎拉求爱

这BIS folks have just released a 文献评论关于 the transmission channels between the financial and real sectors of the economy. This is a pretty comprehensive literature review (which also means that it is a tad dry), but there are interesting bits in their identification of gaps in the literature.

之一 the observations in the paper led me to consider a question: is cash-flow based lending or collateral-based lending more susceptible to systemic risk? Which of them serves as a stronger transmission channel for risk between the financial and real sectors? The answer might point the way to better regulation of the financial industry.

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泰坦的冲突:人民币版

发表于Adam Levitin

就这么开始了。我们'即将见证金融机构Internetecine Warefare的主要活动:投资基金(MBS买家) vs.银行(MBS卖家)。 

已经有一些开放的小冲突。单一债券保险公司(MBIA., syncora.FGIC,ambac. (and 这里),CIFG.(和这里),和 - 我避风港'T对此发现任何诉讼,但在那里'S必须是一些 - ACA)一直在诉诸一些证券化的银行,他们为各种欺诈,疏忽虚假陈述和违反保修索赔。许多联邦房屋贷款银行(芝加哥, 印第安纳波利斯, 匹兹堡, 旧金山, 西雅图也许其他我不喜欢的人'召回了我的头顶),在泡沫期间削减了人民币,只是为了发现它们有毒,带来了(分开的)主要是证券欺诈费用,也是普通法欺诈和疏忽的歪曲陈述索赔。 (看这里 为了 a totally dated, August 2010 estimation of the liabilities in these suits.)

然后去年秋天,金融世界被纽约艾滋病,黑德罗克和PIMCO震动's 需求信到纽约梅隆和全国范围内的银行。这表明,一个名单的金融机构正在从事人民币,从代表和保修违反服务员渎职,认真对待。 (你可以看到纽约美联储,代表少女Lane LLC,这是另一个代表AIG,基本上是所有单一的母语的这些目的。)但那是不是'诉讼适当,只是一个愤怒的咆哮,如果事情不好,威胁诉讼'解决了。 (当你看到的时候回应的信笺, 你'请参阅蟒蛇/ CW认真对待这一强大。尽管在那个瞬间的信中拼错,但它就没有了'T flopply。这些家伙是律师的。)  

现在我们拥有第一个列出的诉讼。我们有Tiaa-Cref,纽约生活和Dexia Suing Country(和什锦的其他被告)。它指出了无效的标题链 - 抵押贷款支持证券实际上是非抵押贷款支持证券!

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  • 作为一家公共服务,伊利诺伊州法学院经营Bankr-L,这是一个电子邮件列表,其中破产专业人员可以交换信息。 Bankr-L由其中一个信用单博主,伊利诺伊大学罗伯特M.律法律教授。虽然Bankr-L是免费的服务, 会员资格仅限于与破产领域专业联系的人(例如,律师,会计师,学术,法官)。要求A. BANKR-L订阅,单击此处访问列表的页面 和 then click on the 链接“订阅”。完成信息后,请发送电子邮件给律教授 ([email protected])简要介绍了您与破产的专业联系。与URL的链接 拥有专业生物或其他识别信息会很棒。

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